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板块透视之体育用品股疫后更重健康 体育用品股
添加时间:2020-10-15 01:34 来源:九州体育 点击量:

  新冠肺炎疫情肆虐,衝击各行各业,惟反而让国人更注重健康,对体育用品需求增加。内地致力推动体育产业高质量发展,不断满足体育消费需求,刺激体育用品股近期大涨。证券分析员看好体育产业未来前景,但提醒散户,体育用品股已炒至不合理估值水平,建议等待回调再作吸纳。\大公报记者 李洁仪

  上半年业绩埋单计数,体育用品供应商利润表现个别发展,品牌商淨利润全线录得下跌,毛利率亦以报跌居多。不过,在国策支持下,相关股份早前备受追捧,李宁(02331)市盈率达50倍,安踏体育(02020)约35倍。

  “体育用品股已炒上,升到天花板昂贵的不合理水平!”耀才证券研究部总监植耀辉表示,早前藉着内地支持体育产业的发展,资金入市炒高体育用品股,相关股份现价估值已届历史高位。

  植耀辉续说,虽然市场憧憬炒内需、内循环,但市场经营状况仍有变数,一旦业绩未能跟上,股价或面对大震荡的风险。

  宝钜证券董事及首席投资总监黄敏硕认为,体育用品行业前景中性偏好,相信会有一定“捧场客”,惟体育用品股的估值已高,面对市况仍然波动,建议等待回调再作吸纳。

  另外,招银国际研究部副总裁兼消费行业分析员胡永匡认为,随着越来越多人注重健康,增加对体育用品的需求,令整个行业的增长速度较其他消费行业为快。

  “体育用品企业表现相对优秀,研发、设计的产品,可算是Fashion(时尚)与Function(功能)兼备。”胡永匡表示,长期以来,国家致力提高体育健康行业规模,在国策关注及支持的大前提下,体育用品行业未来的空间更大。

  不过,胡永匡提到,疫情令今年时装、体育行业的需求下跌,与产量不匹配,所以体育用品股的库存比较多,需要加大折扣去库存。他直言,虽然今年2月至4月期间,行业面对较大的库存压力,5月至今已有相当改善,未来亦会向好。

  个别投资者亦会担心出现持续的价格战、需求能否改善等问题。不过胡永匡认为,对小品牌的影响更大,而领先品牌的优势明显,所以反而受惠行业整合,不用太担心。

  综观体育用品股上半年的情况,大部分的平均存货周转天数有所上升,其中,安踏体育急增48天至135天,主要受期内进行销售退货及存货回购导致。中国动向(03818)以整个财年计算,中国业务平均存货周转天数升40天至高达248天,管理层预计今年存货水平将开始下降。

  植耀辉解释,存货周转天数增加,反映出货进度缓慢,毕竟上半年疫情衝击各行各业,势必拖累存货周转。他认为,随着企业增加电商渠道销售,在物流等配合下,相信存货周转天数将会持续改善。

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